Preocupación de gobernadores por deuda en dólares: en el primer semestre hay vencimientos por US$1000 millones

CÓRDOBA.- Los gobernadores le plantearon al presidente Javier Milei que la Nación “acompañe” la renegociación de deuda en dólares que varias provincias estiman tener que realizar por efectos de la devaluación. En el primer semestre de 2024 hay vencimientos por US$1000 millones.

Tierra del Fuego logró reestructurar un pasivo de U$S98 millones y prolongar el vencimiento de sus pagos de capital de 2027 a 2030, “llevando un alivio importante a las cuentas fiscales”, según indicaron desde el gobierno provincial.

El proyecto de ley ómnibus enviado al Congreso incluye un apartado para la reestructuración de la deuda nacional. Ahora, los gobernadores analizan si afecta a los estados subnacionales.

El ministro de Economía fueguino, Francisco Devita, explicó que “más del 90% de los acreedores” aceptaron la propuesta de la provincia: “Durante los primeros años del bono reestructurado se paga un servicio de deuda inferior por la extensión de la vida del instrumento financiero”. Los que dieron el visto bueno, cobrarán un fee de consentimiento del 6,8%.

En la reestructuración, además del equipo provincial, trabajó uno liderado por Martín Redrado, expresidente del Banco Central.

La propuesta, aceptada, para el bono TFU27 fue de una nueva estructura de amortizaciones trimestrales con cuatro pagos del 4% del valor residual entre abril de 2025 y enero de 2026, 8 pagos del 5% entre abril de 2026 y enero de 2028 y 8 pagos del 5,5% hasta el vencimiento en enero de 2030. La vida promedio del bono reestructurado aumentó en unos dos años -quedó en torno a los cuatro años-, en línea con una normativa del Central de junio pasado.

Facimex Valores, citado por la agencia Bloomberg, estimó que la reestructuración significa un alivio de deuda de US$23 millones en 2024; US$1,5 millones en 2025 y US$9,5 millones en 2026.

El gobernador Gustavo Melella dijo que al “dejar de pagar esa regalía hidrocarburífera”, los recursos se destinarán a “políticas públicas que refieren a la salud; a la Obra Social del Estado Fueguino; a educación y a quienes necesiten de la contención del Estado en tiempos complejos, porque esa es nuestra decisión política”.

En el primer semestre de 2024, las provincias y CABA enfrentarán vencimientos de títulos públicos a pagar en dólares por US$1000 millones, cifra impulsada por el inicio del pago de amortizaciones de capital de títulos reestructurados entre 2020 y 2021, pero también por el avance del esquema step up de los mismos respecto a su tasa de interés, según datos de la consultora Politikon Chaco.

La preocupación de los gobernadores es porque estos vencimientos son un desafío en un escenario para el que esperan menos ingresos por la recesión, a la vez que la devaluación encarece el acceso a los dólares. Por el momento, Milei no les dio precisiones respecto de si el “cepo” que les aplicó el Central a las provincias continuará.

El monto a pagar entre enero y junio es de US$1.044 millones, cifra que incluye unos 11 millones de euros convertidos. Además, muchas provincias tienen compromisos de deuda que se pagan en pesos, pero se liquidan en dólares, ya que fue esa la moneda de origen del título emitido; esos títulos suman US$89 millones.

Del total de los vencimientos, el 55% corresponde a amortizaciones y el resto, a intereses. Marzo, con US$485 millones en vencimientos e impulsado por la provincia de Buenos Aires (79% del total), es el mes más desafiante, seguido en junio por $204 millones, traccionado por Córdoba (80%).

Por vencimientos de títulos denominados en dólares a pagar en pesos, mayo presenta el mayor volumen con US$35 millones (el 100% corresponde a la provincia de Buenos Aires); en marzo hay otros $24 millones (Neuquén concentra el 99%).

Proyecto

El proyecto de ley ómnibus incluye un cambio que facilitaría una reestructuración de la deuda. En este sentido, sustituye el artículo 65 de la Ley N° 24.516, por el siguiente: “El Poder Ejecutivo Nacional podrá realizar operaciones de crédito público para reestructurar la deuda pública y los avales otorgados en los términos de los artículos 62 y 64, mediante su consolidación, conversión o renegociación, atendiendo a las condiciones imperantes del mercado financiero. De constituirse con motivo de la realización de estas operaciones un incremento de la deuda pública, se deberá afectar la autorización de endeudamiento prevista para el ejercicio respectivo. Las operaciones con cargo al presente artículo se realizarán en el marco de la estrategia plurianual de deuda que será definida por el Ministerio de Economía.”